Résumé de l’article
Cette fiche vous présente StepStone Group, son positionnement unique sur les marchés privés, ses stratégies d’investissement et les moyens d’y accéder via Althos, avec des tickets adaptés aux investisseurs privés qualifiés.
- StepStone Group gère plus de 650 milliards de dollars d’actifs et se positionne comme l’un des leaders mondiaux des fonds de fonds et des solutions de co-investissement en private equity, infrastructures, immobilier et crédit privé.
- Créée en 2007, la société s’est distinguée par son approche de partenaire de long terme pour les investisseurs institutionnels et privés cherchant une exposition diversifiée et pilotée aux marchés privés.
- StepStone offre un accès privilégié à un réseau mondial de plus de 800 gérants partenaires et réalise une due diligence approfondie pour sélectionner les meilleures opportunités dans chaque classe d’actifs.
- Via Althos, les investisseurs privés peuvent accéder aux solutions StepStone avec des tickets significativement réduits par rapport aux conditions institutionnelles directes.
- La fiche détaille également la valeur ajoutée d’Althos (sélection, accompagnement, fiscalité) et répond aux questions les plus fréquentes dans une FAQ en fin de page.
Présentation de StepStone Group
Fondée en 2007 et cotée au NASDAQ depuis 2020, StepStone Group est devenue l’une des sociétés de gestion les plus respectées dans l’univers des marchés privés. Le groupe se spécialise dans les fonds de fonds, les co-investissements directs aux côtés de gérants partenaires, et les solutions d’investissement sur mesure pour une clientèle institutionnelle et privée exigeante.
Au fil des années, StepStone a construit un réseau mondial unique de relations avec plus de 800 sociétés de gestion actives en private equity, infrastructures, immobilier et crédit privé. Cette position permet à StepStone d’accéder aux meilleurs fonds et aux opportunités de co-investissement les plus attractives, tout en offrant à ses clients une diversification géographique, sectorielle et stratégique optimale.
- Présence mondiale avec des équipes d’investissement dans les principaux centres financiers (New York, Londres, Hong Kong, Sydney, Tokyo, Francfort).
- Expertise reconnue en sélection de gérants et en structuration de portefeuilles diversifiés sur les marchés privés.
- Culture d’alignement d’intérêts avec les investisseurs et transparence dans le reporting de performance.
Stratégies principales de StepStone
Fonds de fonds (Fund of Funds)
L’activité de fonds de fonds de StepStone consiste à sélectionner et investir dans les meilleurs fonds de private equity, d’infrastructures, d’immobilier et de crédit privé à l’échelle mondiale. Cette approche permet aux investisseurs d’accéder à un portefeuille hautement diversifié de gérants de premier plan sans avoir à gérer directement chaque relation.
StepStone réalise une due diligence approfondie sur plusieurs centaines de gérants chaque année, en évaluant la performance historique, la qualité des équipes, les processus d’investissement et la culture d’entreprise. Seuls les gérants répondant aux critères les plus exigeants sont retenus dans les portefeuilles. Cette sélectivité permet de construire des portefeuilles équilibrés entre différentes stratégies (buyout, growth, venture, situations spéciales), zones géographiques (Amérique du Nord, Europe, Asie) et millésimes, réduisant ainsi le risque de concentration.
Exemples de positionnement
Accès aux fonds de gérants institutionnels reconnus dans le buyout large-cap et mid-cap.
Exposition à des stratégies de croissance et de venture capital via des gérants spécialisés.
Diversification par millésime pour lisser l'impact des cycles de marché sur la performance globale.
Co-investissements
Les co-investissements représentent une part croissante de l’activité de StepStone. Il s’agit d’investir directement aux côtés de gérants partenaires dans des transactions spécifiques, permettant ainsi d’obtenir une exposition accrue à des actifs de qualité avec des frais réduits par rapport aux fonds traditionnels.
Grâce à son réseau étendu, StepStone reçoit régulièrement des opportunités de co-investissement de la part de gérants cherchant du capital additionnel pour finaliser des acquisitions d’envergure. L’équipe de StepStone réalise une due diligence indépendante sur chaque transaction proposée, en analysant les fondamentaux de l’entreprise cible, la stratégie de création de valeur et les risques spécifiques. Cette approche sélective permet de participer uniquement aux meilleures opportunités tout en bénéficiant d’une structure de coûts plus favorable.
Exemples de co-investissements
Participations directes dans des rachats d'entreprises technologiques à forte croissance.
Co-investissements dans des plateformes d'infrastructures énergétiques renouvelables.
Transactions immobilières de grande envergure en partenariat avec des gérants spécialisés.
Solutions personnalisées (Customized Solutions)
StepStone propose également des solutions d’investissement sur mesure pour des investisseurs institutionnels ou des family offices souhaitant construire un programme complet de private markets adapté à leurs objectifs spécifiques, contraintes réglementaires et appétit pour le risque.
Ces solutions peuvent inclure la construction de portefeuilles primaires (fonds de fonds), secondaires (acquisition de participations existantes dans des fonds) et de co-investissements directs, avec une allocation personnalisée entre les différentes classes d’actifs et stratégies. StepStone agit comme un véritable partenaire de long terme, en assurant la gestion continue du portefeuille, le suivi des performances et l’accompagnement stratégique dans les décisions d’allocation.
Crédit privé et infrastructures
Au-delà du private equity traditionnel, StepStone déploie également des stratégies dédiées au crédit privé et aux infrastructures. Ces classes d’actifs offrent des profils de risque-rendement différents et permettent de diversifier davantage les portefeuilles.
Dans le crédit privé, StepStone investit dans des fonds de direct lending, de dette mezzanine et de situations spéciales, en privilégiant les gérants ayant une expertise sectorielle forte et une discipline rigoureuse de gestion du risque. Dans les infrastructures, l’accent est mis sur des actifs générant des revenus stables et prévisibles, avec une attention particulière portée à la transition énergétique et aux infrastructures numériques.
Pourquoi investir dans StepStone via Althos
Investir avec StepStone offre un accès diversifié et professionnel aux marchés privés, mais les solutions de la société sont généralement destinées aux investisseurs institutionnels avec des tickets élevés. Le rôle d’Althos est de rendre ces stratégies accessibles à des investisseurs privés qualifiés dans un cadre adapté.
Accès institutionnel avec tickets adaptés
La mutualisation permet d’accéder aux solutions StepStone sans atteindre les montants institutionnels habituellement requis. Althos sélectionne les véhicules et millésimes les plus pertinents pour un investisseur privé, en tenant compte du profil patrimonial, de l’horizon d’investissement et de la tolérance au risque de chacun.
Accompagnement et conseil
Althos analyse votre situation patrimoniale globale et vos objectifs (rendement, diversification, transmission) pour dimensionner au mieux l’allocation dans les solutions StepStone au sein de votre portefeuille global. Un suivi régulier des investissements est assuré, avec des points de situation et un accompagnement tout au long de la durée de vie des fonds.
Cadre et optimisation fiscale
L’intégration dans des enveloppes spécialisées (par exemple, contrats d’assurance-vie ou autres structures dédiées) est étudiée en fonction de votre situation personnelle. L’étude de dispositifs fiscaux applicables selon votre profil et la nature du véhicule d’investissement fait partie de l’accompagnement. Althos coordonne si nécessaire avec vos conseils habituels (expert-comptable, avocat fiscaliste, notaire) pour assurer une approche cohérente.
Points d'attention et profil d'investisseur
Les solutions gérées par StepStone relèvent de l’investissement non coté et s’adressent à des investisseurs capables d’immobiliser une partie de leur capital sur le long terme et d’accepter un risque de perte en capital.
Horizon d'investissement long, généralement de 10 à 15 ans pour les fonds de fonds incluant de multiples millésimes sous-jacents.
Absence de liquidité pendant la durée de vie des fonds : impossibilité ou forte contrainte pour sortir avant l'échéance, sauf sur le marché secondaire avec décote potentielle.
Complexité des structures multi-niveaux (fonds de fonds investissant dans des fonds sous-jacents), nécessitant un accompagnement professionnel pour en comprendre tous les mécanismes.
Réservé aux investisseurs disposant d'un patrimoine suffisant et d'une bonne compréhension des risques liés aux marchés privés et aux stratégies de diversification.
Althos travaille avec une sélection de véhicules StepStone rendus accessibles aux investisseurs privés qualifiés grâce à des solutions de mutualisation et à des enveloppes adaptées. Un entretien permet d’évaluer votre profil, vos objectifs, puis de vous proposer les solutions StepStone pertinentes et les modalités d’investissement.
Quel est le ticket minimum pour ce type d'investissement ?
Le ticket d’entrée dépend du véhicule et de la structure utilisée, mais il se situe généralement à partir de montants de l’ordre de plusieurs dizaines ou centaines de milliers d’euros. La vocation d’Althos est de réduire ce seuil par rapport aux tickets institutionnels directs, tout en conservant des montants cohérents avec la nature des produits.
Quelle durée d'investissement faut-il prévoir ?
Les fonds de fonds et programmes de co-investissement de StepStone ont généralement une durée de vie de 10 à 15 ans, incluant les périodes d’investissement et de réalisation des actifs sous-jacents. Il est important de considérer ces investissements comme du capital très long terme, avec des distributions échelonnées au fil des années.
En quoi StepStone se différencie-t-il des gérants directs comme Blackstone ou KKR ?
StepStone ne gère pas directement des entreprises ou des actifs, mais investit dans les fonds d’autres gérants (comme Blackstone, KKR, Carlyle, etc.) et réalise des co-investissements aux côtés d’eux. Cette approche permet une diversification extrême entre gérants, stratégies, secteurs et zones géographiques, réduisant ainsi le risque de concentration sur un seul gestionnaire.
Quel est l'intérêt de passer par Althos plutôt que d'investir directement ?
L’accès direct aux solutions StepStone nécessite en général des tickets très élevés, une infrastructure administrative complexe et une expertise pointue en analyse de fonds de fonds. En passant par Althos, vous bénéficiez d’un accès mutualisé, d’une sélection adaptée à un investisseur privé, d’un accompagnement dans la compréhension des structures et des risques, et dans l’intégration de ces solutions au sein de votre stratégie patrimoniale globale.
Comment puis-je accéder aux solutions StepStone via Althos ?