Résumé de l’article
Cette fiche vous présente Eurazeo, son positionnement unique de société d’investissement cotée avec un actionnariat stable permettant une vision de long terme, ses stratégies diversifiées couvrant l’ensemble des classes d’actifs alternatifs, et les moyens d’y accéder via Althos avec des tickets adaptés aux investisseurs privés qualifiés.
- Eurazeo gère 36,1 milliards d’euros d’actifs diversifiés dont 26,2 milliards pour le compte de clients tiers, se positionnant comme l’un des principaux groupes d’investissement européens avec des bureaux dans 13 villes à travers l’Europe, l’Asie et les Amériques.
- Créée en 2001 de la fusion d’Eurafrance (fondée en 1969) et d’Azeo, deux holdings du groupe Lazard, Eurazeo est cotée sur Euronext Paris et bénéficie d’un actionnariat stable institutionnel et familial qui lui confère une solidité financière et un horizon d’investissement flexible unique dans l’industrie.
- Eurazeo déploie une plateforme multi-stratégies couvrant le Private Equity (Small-mid buyout, Large buyout, Growth, Venture), le Private Debt, les Infrastructures, l’Immobilier et les Stratégies Cotées, toutes structurées autour d’une approche intégrée de création de valeur responsable.
- Via Althos, les investisseurs privés peuvent accéder à une sélection de fonds Eurazeo avec des tickets significativement réduits par rapport aux conditions institutionnelles directes.
- La fiche détaille également la valeur ajoutée d’Althos (sélection, accompagnement, fiscalité) et répond aux questions les plus fréquentes dans une FAQ en fin de page.
Présentation d'Eurazeo
Eurazeo est issue de la fusion en 2001 d’Eurafrance, créée en 1969, et d’Azeo, alors toutes deux des holdings du groupe Lazard. Cette histoire de plus de 50 ans confère à Eurazeo une profondeur d’expérience et une perspective de long terme rares dans l’industrie du capital-investissement. Cotée sur Euronext Paris depuis plusieurs décennies, Eurazeo occupe un positionnement unique dans le paysage européen : celui d’un groupe d’investissement coté avec une activité de gestion d’actifs pour compte de tiers en forte croissance.
Eurazeo gère aujourd’hui 36,1 milliards d’euros d’actifs diversifiés, dont 26,2 milliards d’euros pour le compte de clients tiers. Cette double dimension – investissements pour compte propre via le bilan et gestion pour compte de tiers – crée une structure financière solide, libre de dette structurelle, permettant à Eurazeo de soutenir ses entreprises sur le long terme avec un horizon d’investissement flexible.
L’actionnariat stable d’Eurazeo, composé d’investisseurs institutionnels et familiaux de long terme, constitue un différenciateur majeur. Cette base actionnariale permet à Eurazeo d’adopter une vision stratégique de long terme, d’investir dans des transformations ambitieuses nécessitant plusieurs années, et de résister aux pressions à court terme qui affectent souvent les sociétés cotées. Certains investissements d’Eurazeo sont ainsi détenus pendant 8 à 10 ans, voire plus, permettant de déployer des stratégies de création de valeur transformationnelles.
Eurazeo dispose de bureaux dans 13 villes à travers le monde : Paris, New York, Londres, Francfort, Berlin, Milan, Madrid, Luxembourg, Shanghai, Séoul, Singapour, Tokyo et São Paulo. Cette présence multi-continentale permet à Eurazeo de sourcer des opportunités d’investissement globales et d’accompagner l’internationalisation de ses entreprises en portefeuille.
Philosophie d'investissement : création de valeur responsable et patiente
La philosophie d’Eurazeo repose sur trois piliers fondamentaux qui structurent l’ensemble de ses activités d’investissement.
Propriété patiente avec approche active
Eurazeo se définit comme un investisseur de long terme pratiquant la « propriété patiente avec ajout de valeur actif ». Contrairement aux fonds traditionnels de private equity qui visent des sorties rapides en 3-5 ans, Eurazeo adopte fréquemment des horizons d’investissement de 8 à 10 ans, voire plus. Cette patience stratégique permet d’entreprendre des transformations profondes nécessitant du temps : projets d’investissement capitalistiques majeurs, expansions internationales complexes, réorganisations managériales structurantes, ou transitions technologiques de grande ampleur.
Cette approche patiente ne signifie pas passivité : Eurazeo s’implique activement dans la transformation de ses entreprises en portefeuille, mais avec une perspective de construction d’entreprises fondamentalement plus fortes plutôt que de simple optimisation cosmétique à court terme.
Planification intégrée de la création de valeur
Une pratique distinctive d’Eurazeo est que chaque investissement s’accompagne d’un plan de création de valeur élaboré conjointement par l’équipe d’investissement et les spécialistes opérationnels dès la phase de due diligence. Lorsqu’Eurazeo évalue une transaction, les operating partners ou experts internes sont immédiatement impliqués pour identifier les leviers d’amélioration possibles.
Par exemple, lors de l’évaluation d’une marque de consommation, la division Brands d’Eurazeo mobilise des experts retail et digital pour analyser comment la marque peut se développer à l’international ou améliorer ses marges. À la clôture de l’investissement, une feuille de route détaillée est établie avec des initiatives mesurables et calendées couvrant la croissance du chiffre d’affaires, l’efficacité opérationnelle, le renforcement des talents et l’amélioration des pratiques ESG.
Les operating partners travaillent ensuite aux côtés du management pour implémenter ce plan sur plusieurs années, avec des revues régulières et des ajustements selon l’évolution du contexte.
ESG et création de valeur responsable
L’engagement d’Eurazeo envers l’investissement responsable constitue un pilier central de sa philosophie, et non un simple exercice de reporting. Eurazeo considère explicitement que la création de valeur doit s’aligner avec l’investissement responsable, intégrant les dimensions environnementales, sociales et de gouvernance dans chaque plan de création de valeur.
Concrètement, les operating partners d’Eurazeo se concentrent sur l’amélioration de l’impact environnemental et des pratiques sociales des entreprises en portefeuille comme partie intégrante de la proposition de valeur. Par exemple, aider une entreprise à réduire ses coûts énergétiques (création de valeur économique) en installant des technologies vertes (impact ESG) illustre cette approche intégrée.
Eurazeo communique sur son approche responsable de la création de valeur fondée sur la croissance durable, positionnant l’ESG non comme une contrainte mais comme un accélérateur de performance.
Eurazeo prend ainsi des positions stratégiques dans des entreprises, où elle apporte son soutien, soit comme prêteur, soit via une prise de participation minoritaire ou majoritaire. Le Groupe cède par exemple des actifs matures pour réinvestir dans de nouvelles opportunités ; comme il peut prendre la tête de consortiums d’investissement.
L'équipe de création de valeur d'Eurazeo
Pour coordonner à grande échelle son approche opérationnelle, Eurazeo a structuré une équipe interne de création de valeur dédiée. Cette équipe comprend des experts à temps plein dans des domaines comme la stratégie, les opérations, les talents, le digital et l’ESG, qui peuvent être déployés auprès des entreprises du portefeuille.
Par exemple, Eurazeo emploie un Chief Digital Officer (Domitille Doat) dans ses équipes permanentes, qui joue un rôle central dans l’accompagnement des entreprises en portefeuille sur les initiatives de transformation digitale, fonctionnant comme un operating executive interne. Cette équipe organise également des ateliers, facilite des achats groupés pour les systèmes IT, et maintient une base de données de talents ou un « bench » de candidats pour aider à recruter des dirigeants clés (CFO, CTO) dans les entreprises accompagnées.
Eurazeo anime également des programmes de leadership et des forums permettant aux dirigeants des entreprises en portefeuille de partager leurs expériences, créant une véritable communauté d’entrepreneurs. Cette approche de création de valeur collective et collaborative renforce l’impact de l’accompagnement d’Eurazeo.
Les stratégies d'investissement d'Eurazeo
Private Equity : couverture complète du spectre
Eurazeo a construit une plateforme de Private Equity couvrant l’ensemble du spectre de maturité et de taille d’entreprises, structurée en plusieurs stratégies complémentaires.
Small-mid buyout
L’équipe Small-mid buyout d’Eurazeo investit dans des entreprises européennes de mid-cap avec des tickets allant de 50 à 300 millions d’euros. Cette stratégie se concentre sur des opérations de capital-transmission, des MBO/OBO, des carve-outs et des situations de succession familiale.
L’équipe accompagne les équipes de direction dans la mise en œuvre de stratégies de croissance organique et externe, avec une expertise reconnue dans les opérations de buy-and-build sectorielles. Le fonds Eurazeo Principal Investments (EPI) illustre cette stratégie, investissant à 80% dans des opérations de buyout et à 20% en capital-croissance.
Large buyout
L’équipe Large buyout d’Eurazeo cible des entreprises leaders de grande capitalisation en Europe et aux États-Unis, avec des tickets supérieurs à 300 millions d’euros. Cette stratégie s’adresse à des entreprises matures disposant de positions de marché solides, où Eurazeo déploie son expertise en transformation opérationnelle et en expansion internationale pour accélérer la création de valeur.
Growth
Eurazeo se concentre sur la prise de participations minoritaires au capital d’entreprises leaders de la tech digitale européenne en forte croissance (entre 20% et 50% de croissance annuelle), avec des valorisations comprises entre 50 millions et 1 milliard d’euros. L’équipe investit dans des entreprises générant typiquement entre 10 et 100 millions d’euros de chiffre d’affaires, avec des tickets compris entre 10 et 50 millions d’euros.
La stratégie Growth d’Eurazeo privilégie un positionnement « founder-first », offrant des services à valeur ajoutée et une présence globale pour aider les fondateurs à développer leur échelle. Cette approche entrepreneuriale respectueuse différencie Eurazeo dans un segment où de nombreux fondateurs apprécient l’engagement authentique et réfléchi sans se sentir dépossédés de leur entreprise.
Venture
L’activité Venture d’Eurazeo investit dans des start-ups technologiques à fort potentiel dès les phases early-stage. Cette stratégie couvre principalement l’Europe et complète la couverture d’Eurazeo sur l’ensemble du cycle de vie des entreprises innovantes.
Un exemple emblématique de la stratégie Venture est celui d’une entreprise réinvestie en 2018 et 2019 pour financer son expansion internationale, qui a généré plus de 210 millions d’euros avec des multiples de rendement proches de 9x pour la stratégie Venture et de 4,4x pour la stratégie Growth.
Private Debt : financement flexible et structuré
Eurazeo a développé une plateforme de dette privée proposant des solutions de financement flexibles aux entreprises européennes de mid-cap. L’équipe Private Debt couvre plusieurs segments :
Dette senior et unitranche
Financement de premier rang offrant une solution complète de financement pour les opérations de LBO, les acquisitions et le refinancement.
Dette mezzanine
Financement subordonné permettant d’optimiser la structure de capital des entreprises en croissance tout en limitant la dilution actionnariale.
Situations spéciales
Financements structurés sur mesure pour des situations complexes nécessitant une expertise financière et opérationnelle approfondie.
La stratégie de dette privée d’Eurazeo combine le rendement attractif des instruments de dette avec une approche de création de valeur active, tirant parti de l’expérience historique du groupe en private equity pour analyser finement la qualité des emprunteurs.
Private Value Europe : stratégie secondaire hybride innovante
Eurazeo a développé une expertise distinctive sur le marché secondaire avec sa gamme de fonds Private Value Europe. Le FCPR Eurazeo Private Value Europe 3 illustre cette approche avec une stratégie d’investissement hybride unique combinant Private Equity secondaire (40%) et Dette Privée secondaire (60%).
Avantages de la stratégie secondaire
Le Private Equity secondaire consiste à racheter des participations d’investisseurs sortants, offrant plusieurs avantages structurels:
- Élimination de la courbe en J : contrairement aux investissements primaires qui subissent une perte de valeur initiale notamment due aux frais, les investissements secondaires permettent une valorisation croissante dès la première année.
- Meilleur contrôle de la fenêtre de sortie : les investissements secondaires offrent une plus grande maîtrise du timing de sortie (cash-out), réduisant le risque de liquidité.
- Meilleur étalement temporel : le secondaire permet d’investir régulièrement dans plusieurs millésimes de fonds, limitant le risque d’investir au mauvais moment du cycle économique.
- Diversification renforcée : le FCPR Eurazeo Private Value Europe 3 vise à prendre des participations dans plus de 200 entreprises françaises ou européennes à travers des secteurs variés (industrie, technologies, santé, consommation, finance, communication), offrant une résilience accrue en cas de difficulté d’une entreprise ou d’un secteur.
Cette stratégie hybride combinant Private Equity et Dette Privée en secondaire constitue une approche innovante permettant d’optimiser le profil risque-rendement tout en bénéficiant de la diversification et de la visibilité offertes par le marché secondaire.
Infrastructures : actifs essentiels de long terme
L’équipe Infrastructures d’Eurazeo investit dans des actifs d’infrastructure essentiels générant des flux de revenus stables et prévisibles, principalement en Europe. La stratégie se concentre sur plusieurs secteurs critiques :
- Énergie et transition énergétique : énergies renouvelables, réseaux intelligents, efficacité énergétique
- Transport et logistique : infrastructures de transport routier, ferroviaire, aérien et maritime
- Infrastructures numériques : data centers, réseaux de télécommunication, tours télécoms
- Services publics : eau, gestion des déchets, infrastructures sociales
L’approche d’Eurazeo privilégie les actifs bénéficiant de revenus contractuels ou réglementés offrant une visibilité de long terme, cohérente avec l’horizon d’investissement flexible du groupe.
Immobilier : valorisation d'actifs premium
L’équipe Immobilier d’Eurazeo investit dans des actifs immobiliers premium en Europe, principalement dans les grandes métropoles européennes. La stratégie se concentre sur plusieurs segments :
- Bureaux prime dans les centres d’affaires majeurs européens
- Résidentiel haut de gamme dans les zones à forte demande
- Logistique et entrepôts bénéficiant de l’essor du e-commerce
- Immobilier spécialisé (santé, éducation, data centers)
L’approche privilégie des stratégies value-add permettant de créer de la valeur par repositionnement, amélioration et optimisation de la gestion des actifs.
Stratégies Cotées : opportunisme sur les marchés publics
Eurazeo maintient également une activité d’investissement dans des sociétés cotées, héritage de son histoire et de sa structure de société cotée investissant pour compte propre. Cette activité permet de saisir des opportunités sur les marchés publics tout en bénéficiant de l’expertise d’analyse fondamentale développée en private equity.
Pourquoi investir dans Eurazeo via Althos
Investir avec Eurazeo offre l’accès à l’un des principaux groupes d’investissement européens, avec plus de 50 ans d’histoire, un actionnariat stable permettant une vision de long terme unique, et une plateforme multi-stratégies complète couvrant l’ensemble des classes d’actifs alternatifs. Le rôle d’Althos est de rendre ces stratégies accessibles à des investisseurs privés qualifiés dans un cadre maîtrisé.
Accès institutionnel avec tickets adaptés
La mutualisation des tickets d’entrée permet d’accéder à certains fonds Eurazeo sans atteindre les montants institutionnels habituellement requis. Althos sélectionne les millésimes et stratégies les plus pertinents pour un investisseur privé, en tenant compte du profil patrimonial, de l’horizon d’investissement et de la tolérance au risque de chacun.
Accompagnement et conseil
Althos analyse votre situation patrimoniale globale et vos objectifs (rendement, diversification, transmission) pour dimensionner au mieux l’allocation dans les fonds Eurazeo au sein de votre portefeuille global. Un suivi régulier des investissements est assuré, avec des points de situation et un accompagnement tout au long de la durée de vie du fonds.
Cadre et optimisation fiscale
L’intégration dans des enveloppes spécialisées (par exemple, contrats d’assurance-vie ou autres structures dédiées) est étudiée en fonction de votre situation personnelle. L’étude de dispositifs fiscaux applicables selon votre profil et la nature du véhicule d’investissement fait partie de l’accompagnement. Althos coordonne si nécessaire avec vos conseils habituels (expert-comptable, avocat fiscaliste, notaire) pour assurer une approche cohérente.
Points d'attention et profil d'investisseur
Les fonds gérés par Eurazeo relèvent de l’investissement non coté et s’adressent à des investisseurs capables d’immobiliser une partie de leur capital sur le long terme et d’accepter un risque de perte en capital.
Horizon d'investissement long, typiquement de 8 à 12 ans pour les fonds de private equity traditionnels, avec des durées potentiellement plus longues compte tenu de la philosophie d'investissement patiente d'Eurazeo.
Absence de liquidité pendant la durée de vie des fonds traditionnels : impossibilité ou forte contrainte pour sortir avant l'échéance.
Complexité des stratégies et des structures d'investissement, nécessitant un accompagnement professionnel pour en comprendre tous les enjeux.
Réservé aux investisseurs disposant d'un patrimoine suffisant et d'une bonne compréhension du risque lié aux actifs non cotés et aux stratégies de private equity.
Althos travaille avec une sélection de fonds Eurazeo rendus accessibles aux investisseurs privés qualifiés grâce à des solutions de mutualisation et à des enveloppes adaptées. Un entretien permet d’évaluer votre profil, vos objectifs, puis de vous proposer les solutions Eurazeo pertinentes et les modalités d’investissement.
Quel est le ticket minimum pour ce type d'investissement ?
Le ticket d’entrée dépend du fonds et de la structure utilisée, mais il se situe généralement à partir de montants de l’ordre de plusieurs dizaines ou centaines de milliers d’euros. La vocation d’Althos est de réduire ce seuil par rapport aux tickets institutionnels, tout en conservant des montants cohérents avec la nature des produits.
Quelle durée d'investissement faut-il prévoir ?
Les fonds de private equity d’Eurazeo ont en général une durée de vie de 8 à 12 ans, incluant la période d’investissement et la période de réalisation des participations. Compte tenu de la philosophie d’investissement patiente d’Eurazeo, certains investissements peuvent avoir des horizons plus longs. Les fonds d’infrastructures et de dette privée peuvent avoir des durées différentes. Il est important de considérer ces investissements comme du capital long terme.
Qu'est-ce qui différencie vraiment Eurazeo des autres grands gestionnaires européens ?
Eurazeo occupe un positionnement unique de société d’investissement cotée sur Euronext Paris avec un actionnariat stable institutionnel et familial, permettant d’adopter une vision stratégique de très long terme sans les pressions à court terme affectant d’autres acteurs. Sa structure financière solide, libre de dette structurelle, et son horizon d’investissement flexible permettent de soutenir des transformations ambitieuses sur 8 à 10 ans ou plus. Eurazeo intègre systématiquement la création de valeur responsable (ESG) dans chaque plan d’investissement, positionnant l’ESG comme un accélérateur de performance plutôt qu’une contrainte. Enfin, la couverture complète du spectre (Venture, Growth, Small-mid buyout, Large buyout, Private Debt, Infrastructures, Immobilier, Stratégies Cotées) offre une diversification unique.
Pourquoi la stratégie secondaire d'Eurazeo est-elle innovante ?
Eurazeo Private Value Europe déploie une stratégie hybride unique combinant Private Equity secondaire (40%) et Dette Privée secondaire (60%), permettant d’optimiser le profil risque-rendement. Cette approche élimine la courbe en J typique des investissements primaires, offre une meilleure maîtrise de la fenêtre de sortie, permet un meilleur étalement temporel des investissements à travers plusieurs millésimes, et renforce la diversification avec une exposition à plus de 200 entreprises européennes. Cette combinaison Private Equity / Dette Privée en secondaire constitue une approche distinctive sur le marché.
Quel est l'intérêt de passer par Althos plutôt que d'investir directement ?
L’accès direct aux fonds Eurazeo nécessite en général des tickets très élevés, une infrastructure administrative et une expertise importante. En passant par Althos, vous bénéficiez d’un accès mutualisé, d’une sélection de fonds adaptée à un investisseur privé, d’un accompagnement dans la compréhension des risques et dans l’intégration de ces solutions au sein de votre stratégie patrimoniale globale.
Comment puis-je accéder aux fonds Eurazeo via Althos ?